業績向好估值回落 券商板塊迎最佳配置期

作者:Victoria    發表日期:2017-11-17 14:10:11

(原標題:業績向好估值回落 券商板塊迎最佳配置期)

2017年三季報陸續公布完畢,多家券商成績亮眼。業內人士指出,券商業績維持向好趨勢、估值逼近年度低點,配置價值較為明顯。跟蹤券商指數的匯添富中證全指證券公司指數基金(A/C類:501047/501048)正值發行認購期間,是投資者把握券商板塊投資機遇的上佳工具。

空間廣闊:券商發展大有可為

財政部近日稱將進一步放寬對外國投資者投資證券、基金等公司的比例限製,分析人士認為此舉表明金融業開放步入新階段,有利於金融公司持續提升競爭力。得益於政策支持及自身轉型等多重因素,證券公司發展空間廣闊,值得堅定看好。

首先,證券業將直接受益於我國資產證券化率的不斷提升。今年全國金融工作會議提出大力發展直接融資,形成多層次資本市場體係,增強資本市場服務實體經濟的功能。與美國等成熟市場相比,我國資產證券化程度較低、具有較大發展空間,券商作為證券化的“最前線”將直接受益。

其次,多元化業務轉型為券商業績增長提供了充足的新動力。近年來券商積極調整盈利結構,自營業務、投行業務、資管業務等占比逐漸提升,呈現多元化發展的趨勢,營收結構也變得更有可持續性,進一步向國際化成熟金融機構靠攏。

再次,券商的“走出去”戰略將進一步拓寬收入來源。隨著資本市場不斷開放,券商的海外擴張麵臨著良好機遇,預計將持續拓寬收入來源、完善收入結構。國際知名金融機構高盛、摩根士丹利自20世紀50、60年代“走出去”後,海外收入貢獻達到30%至40%。

良機湧現:業績向好估值回落

業內人士認為,今年四季度券商業績同比有望實現明顯增長,並帶動全年業績實現超預期。多家研究機構指出券商業績向好、估值回落,迎來較好的投資機會。

2017年前三季度32家上市券商淨利潤和營業收入分別為720億元、2046億元,同比增長8.14%、1.42%,平均淨利潤率達33%,業績改觀較為明顯。同時自營業務收益率顯著回升,質押業務穩步發展,投行及資管業務明顯改善,業務結構進一步優化,成為券商板塊持續向好的堅實支撐。

同時,“A+H”股券商按要求將於2018年1月1日起施行IFRS9會計準則,預計會在四季度提前處置金融資產以確認收益,四季度的利潤料將出現明顯提升。

國泰君安指出,“券商板塊PB(市淨率)重回曆史估值底部區間,龍頭券商17年PB重新回到1.5倍左右或更低,配置風險收益比非常高。海通證券認為,“券商股已回到絕對估值底部,估值極低、業績持續改善、市場環境回暖,投資價值明顯”。多家研究機構均堅定看好券商板塊當前的配置價值。

布局券商:指數基金更具優勢

券商行業整體前景持續向好,但隨著業績進一步分化、行業集中度提升,“強者恒強”的競爭格局下龍頭券商的表現將更加亮眼。通過指數基金來投資券商板塊,更加穩妥便捷,也更能把握龍頭券商的投資機遇。

以近日正在發行的匯添富中證全指證券公司指數基金為例,其跟蹤的中證全指證券公司指數(399975)覆蓋30餘家上市券商,能夠從整體上分享券商板塊的成長紅利。同時,指數基金能夠給成分股中的龍頭企業分配更高的權重,有利於更好地抓住龍頭企業的上漲行情。

資料顯示,匯添富中證全指證券公司指數基金的基金經理楚天舒博士具有17年證券基金從業經驗,在基金產品設計、指數編製及投資、風險評價與管理等領域均具有豐富的實戰經驗;其管理的匯添富中證上海國企ETF榮獲2016年度“上海金融創新一等獎”。

值得一提的是,匯添富基金的指數量化業務現已形成涵蓋國內寬基、行業主題、策略指數、QDII指數等完備的產品布局,創新能力業內領先。團隊中四名核心成員均擁有博士以上學位,團隊平均從業年限超過八年,投資經驗豐富、專業素質過硬,管理基金規模逾200億,是國內管理規模最大的指數量化團隊之一。

(原標題:業績向好估值回落 券商板塊迎最佳配置期)


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